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化工行业研究周报:磷化工产品价格上涨 VE启动涨价

时间:21-05-31 09:30    来源:东方财富网

原标题:化工行业研究周报:磷化工产品价格上涨 VE启动涨价

本周重点产品价格跟踪点评

本周WTI 油价上涨4.31%,为66.32 美元/桶。

重点关注子行业:电石法pvc 周跌幅0.1%、乙烯法周跌幅1.0%、粘胶周跌幅2.2%、维生素E 周涨幅2.6%、维生素A 周跌幅3.0%、TDI 周跌幅0.7%、氨纶周跌幅0.7%、橡胶周涨幅3.1%、醋酸周涨幅1.4%、乙二醇周涨幅0.6%。

本周涨幅前五子行业:黄磷(12.7%)、纯吡啶(12.5%)、尿素(波罗的海,8.1%)、草甘膦(7.5%)、磷酸(6.9%)。

磷化工产业链(黄磷12.7%、草甘膦7.5%、磷酸6.9%):受云南地区限电限产影响,黄磷价格大幅上涨。磷酸企业成本面压力骤增并且缺少原料货源,报价陆续上调。磷酸工厂生产压力大,已停机工厂短期内恢复生产较为困难,市场供应暂时难以维持正常。目前多数磷酸工厂暂停报价,在产企业以维护老客户订单为主,下游对高价磷酸接受度差,仍保持刚需采购,市场高价订单成交稀少,上下游观望心态增加。草甘膦随着大宗商品价格上调,成本端价格呈上涨趋势。从开工看,本月华东一供应商检修,预计6 月中旬恢复生产。从原料市场看,冰醋酸价格维持高位,带动甘氨酸成本。从下游市场看,草甘膦开工维持高位。

尿素(波罗的海,8.1%):本周涨幅较大的区域主要集中在东北、内蒙及新疆等外围地区,局部价格已突破2450 元/吨,个别成交价即将冲破2500 元/吨大关,甚至是往年价格低洼处——北疆目前尿素价格已突破2050 元/吨,接单火爆,厂家挺价意愿强烈,仍有继续上涨空间。整体来看,持续低库存状态下将继续拉涨市场价格,然下游复合肥企业开工继续下滑,接货被动,三胺开工虽处高位,但在价格持续回落的情况下,预计企业开工积极性会有所回落。另外还需继续关注印标最终价格及跟标量情况。

VE(2.6%):化工原料和海运费的上涨,VE 生产成本增加,各生产厂家目前持涨价意愿;随终端用户库存消耗,市场需求好转,市场购销逐渐活跃。3月3 日BASF 德国路德维希厂区发生火灾;3 月25 日新和成(002001)对VE 生产线进行为期四周的停产检修;4 月29 日新和成对出口维生素E 系列产品的美元报价提高25%;“五一”期间能特科技厂区VE 生产线停产检修。5 月12 日,据路透社报道称巴斯夫VE 生产线发生事故。种种市场动态导致目前VE 市场询价活跃,市场购销逐渐增多,市场实际成交价格也在缓慢上涨。

本周化工板块行情表现

基础化工板块较上周上涨5%,沪深300 指数较上周上涨3.64%。基础化工板块跑赢大盘1.35 个百分点,涨幅居于所有板块第6 位。据申万分类,基础化工子行业涨幅较大的有:磷肥12.52%,磷化工及磷酸盐10.77%,其他纤维9.58%,氨纶9.04%,其他化学制品7.43%。

重点子行业及公司观点

(1)全球化工品供给逐步恢复,预计后续化工品价格走势将分化,Q2 是重要观察窗口期,看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。(2)国产替代加速,看好成长确定的新材料公司。国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改行业中长期趋势,继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED 业务进入业绩释放期,推荐万润股份。(3)长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升。

风险提示:油价大幅波动;重大安全事故;环保政策的不确定性

(文章来源:天风证券)